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供應不足大宗商品價格保持高位，威脅全球經濟

2022-04-15 15:56:43 來源：英為財情

企業和消費者已經感受到從原油到谷物和金屬等各種大宗商品價格上漲的影響。今年以來，由于俄羅斯入侵烏克蘭而引發的大宗商品市場的劇烈波動，使現實世界的經濟增長前景變得復雜，并推高了全球消費者的食品和能源價格。包括原油、天然氣、小麥、大豆、工業金屬和貴金屬在內的大宗商品價格飆升，已經沖擊了全球的消費價格，通脹率達到40年來的高點。這促使美聯儲開始加息以抑制通脹，預計未來幾個月還會有更多加息。

在全球范圍內，各種大宗商品的供應都低于需求。摩根大通大宗商品策略師Tracey?Allen說：“能源、農業和金屬的庫存普遍處于極低水平。”摩根大通預計，大宗商品價格將一直保持高位，直到明年年底。

如果俄烏戰爭破壞更多的實質上的俄羅斯能源產品出口和/或被稱為歐洲糧倉的烏克蘭的小麥和玉米出口，大宗商品的供應甚至可能更低，因為烏克蘭是世界上玉米、小麥和植物油最大的出口國之一。IHS?Markit上個月表示，烏克蘭農產品出口的減少可能會導致南亞、西亞和非洲許多國家處于糧食不安全的狀態。

聯合國上周表示，在過去三年里，俄羅斯和烏克蘭加起來分別占全球小麥和玉米出口的約30%和20%。聯合國指出，戰爭導致全球食品價格創歷史新高。聯合國糧農組織FAO稱，3月份FAO食品價格指數平均為159.3點，較2月份上漲12.6%，此前已達到1990年該指數成立以來的最高水平。FAO食品價格指數跟蹤一籃子常見交易食品價格的月度變化。上個月的物價比去年3月整體上漲了33.6%。

盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole?Hansen上周表示：“今年持續來自烏克蘭的供應中斷前景，與美國和南美天氣問題以及被提到的燃料和肥料的成本上升，可能會導致供應緊張的又一年。”

他指出，2022年第一季度對于大宗商品行業是有史以來最好的季度。他說：“在第一季度，戰爭和制裁給本已表現強勁的行業火上澆油，導致彭博商品現貨指數上漲24%，這是人們記憶中最好的一個季度，幾乎使2021年26.5%的漲幅黯然失色，那是自2000年以來最好的年度表現。”

大宗商品市場的動蕩，極端的波動，以及烏克蘭戰爭開始后期貨交易所大幅提高的初始保證金，已導致石油期貨投機者大批撤離。紙面石油市場的流動性下降加劇了波動性，以至于一些交易者在3月份表示：“這個市場是不可交易的。”高保證金要求提高了大宗商品交易公司的流動性需求，這些公司在世界各地進行現貨桶交易。通過商品期貨合約，交易機構可以對沖風險。如果沒有大宗商品衍生品，許多交易者將無法移動石油的實物量。

摩根大通商業銀行董事總經理兼首席經濟學家Jim?Glassman本周表示，自2020年第二季度創下疫情低點以來，全球所有大宗商品價格指數已上漲逾一倍，比上一個商業周期的平均水平高出62%。

他指出:“期貨市場預計油價將在未來幾年保持高位。”消費者已經感受到能源價格高企帶來的壓力，因為油價飆升幾乎立即導致加油站的價格上漲。他說：“每桶原油價格每上漲42美元，普通家庭每年將在汽油上多花500美元。”

依賴原材料和運輸的企業可能會在未來幾個月發現挑戰。他指出，如果大宗商品和石油成本的上漲開始波及核心通脹，這可能迫使美聯儲計劃進一步升息，從而給經濟降溫。