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巴菲特股東信談了點啥：盛贊蘋果CEO、感嘆稱心并購目標難找

2022-02-27 05:56:44 來源：英為財情

財聯社（上海，編輯史正丞）訊，當地時間2月26日清晨，伯克希爾哈撒韋在提交財報的同時，也發布了頗受期待的年度股東信。對于被俄烏局勢沖擊了整整三天的投資人而言，這位曾親身在二戰期間買賣股票的奧馬哈股神此時發言，頗有“及時雨”的意味。

（來源：伯克希爾股東信）與以往一樣，巴菲特并不喜歡在股東信中談論眼下最熱門的政治問題，在今年這封略短的股東信中，91歲高齡的股神重點仍放在投資本身，同時也回避了備受關注的退休或交班問題。

為庫克唱贊歌

在股東信的開頭，巴菲特就強調在過去57年里一直在努力增加公司股票的內在價值，這項任務一直是首要職責，而且也會繼續如此。雖然這句話本身是一句客套話，但這也顯示出91歲的老爺子繼續博弈股票市場的心氣。

雖然中國投資者是以股神的形象認知巴菲特和伯克希爾，但實際上伯克希爾也是全美國擁有并運營最多基建資產的公司。2021年伯克希爾一共上繳了33億美元的聯邦所得稅，此外還有巨量的州稅和外國稅款。實際上通過持有伯克希爾的股票，投資者實際擁有了包羅萬象的實體產業，例如伯克希爾旗下的馬蒙集團 (Marmon Group)就有超過100項業務。

但在這么多業務中，巴菲特今年特別拎出最為重要的“四大巨頭”（Big Four）與股東們細聊。除了保險和BNSF鐵路業務外，蘋果和伯克希爾能源構成了另外半壁江山。

其中對于重要性排名第二的蘋果公司，巴菲特也再次提及“回購的魔法”。股神表示，2021年末公司持有蘋果股權的比例從前年的5.39%提升至5.55%，這部分的增量沒有花伯克希爾一分錢，完全是由蘋果公司回購引起。

巴菲特也提醒投資者，除去蘋果2021年支付給伯克希爾的7.85億美元分紅外，股東們間接持有的蘋果股票在2021年等價于實現56億美元的利潤，其中有許多都被用來回購股票，這也是巴菲特一直高聲贊賞的行為。

在股東信中，巴菲特也盛贊了蘋果公司CEO庫克“是一個很棒的人”，他除了將蘋果產品用戶“視為最愛的人”外，優秀的管理觸覺也令支持者獲益良多。

而在新能源轉型的背景下，作為公司支柱業務的伯克希爾能源集團在2021年總共取得40億美元的創紀錄利潤，較2000年公司首度買入該公司股票時翻了整整三十倍。

巴菲特也強調能源公司在全球轉型浪潮中的地位，表示伯克希爾能源早在2007年就進入新能源領域，在美國多州都已經是風能、太陽能的領導者，與那些“洗綠”（吹噓概念炒作新能源）的公司截然不同。

繼續感嘆“沒有合適標的”

按照慣例，伯克希爾繼續在股東信中公布年度前十五大個股持倉，占到整體股權投資的近九成。截至2021年末，公司持有股票倉位達到3507.19億美元，同比上升近700億美元。

（來源：伯克希爾年報）由于股神的操作一直被市場密切關注，上述持倉變化也在意料之中。今年殺進前十五大持倉的兩個新面孔均為日本大型商社三菱商社和三井物產。這筆投資也被視為巴菲特押注通脹、原油等大宗商品價格上漲以及美元貶值的成功案例。根據股東信披露，僅上榜的三家日本商社就為巴菲特貢獻10億美元的利潤。

巴菲特也在股東信中提及超高現金持倉的問題。2021年末伯克希爾的現金及現金等價物高達1440億美元，其中有1200億美元是美國國債。可為何要持有這么多現金呢？

股神表示，一方面出于財務健康的考慮，巴菲特和芒格曾經承諾持有不低于300億美元的現金及現金等價物。巴菲特強調，此舉并不是為了彰顯有多愛國，他對企業所有權的偏好從1942年3月11日首次買入股票后從未改變過。目前伯克希爾的持倉水平依然是因為找不到符合伯克希爾持倉標準的公司（或部分股權）所致。

在多個增加股東回報的渠道效果甚微后，伯克希爾眼下只能通過回購來間接提高股東持有股權的比重，從而增厚投資回報。從2019年算起，公司總共投入517億美元回購達到9%的流通股。巴菲特也強調，要讓回購有價值，回購價格必須合理，公司的回購操作“胃口依然很大”，但將繼續以價格為準繩。股神也披露，截至2022年2月23日，伯克希爾又回購了價值12億美元的股票。

在股東信的最后，巴菲特也宣布今年的年度股東大會將在4月29日至5月1日于奧馬哈舉行。

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