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A股虎年能否迎來牛市?

來源:中國新聞網

(經濟觀察)A股虎年能否迎來牛市?

中新社北京2月1日電 (記者 夏賓)A股在辛丑牛年沒能“牛”起來,步入壬寅虎年,能否迎來牛市?

回顧整個牛年的“成績單”,滬指累跌8.03%,深證成指累跌16.50%,創業板指累跌14.79%。

事實上,進入2022年以來,全球股市表現都突然急轉直下。A股三大股指在1月份最后一個交易周內均跌去上百點,更是多個交易日出現4000多只股票齊刷刷下跌的少見情況。

歐洲和亞太地區股市也都出現調整。日本股市日經225指數逼近26000點大關,創近一年多新低,韓國綜合指數也是連續多日下跌,最低點位較2021年高位調整幅度已超過20%。美國道瓊斯指數和納斯達克指數更是狂瀉了幾千點。

原因何在?中信建投證券首席經濟學家黃文濤指出,國內外因素均有一定沖擊。國內疫情繼續發酵,消費預期不穩,基建和地產去年12月數據未出現明顯反彈等,增長下行壓力仍在困擾短期市場。

海外來看,美聯儲釋放加息與縮表信號,烏克蘭爭端發酵進一步打壓風險偏好,風險資產承壓明顯。尤其是美聯儲議息會議釋放鷹派論調后,全球市場集體萎靡,這也對國內市場情緒形成明顯壓制。

招商證券策略給出的研究報告認為,去年年初與今年年初股市均出現明顯調整,調整的特征是前期大幅上漲的賽道明顯下跌,市場階段性向低估值板塊布局。

從市場調整的原因來看,兩次調整均由于兩方面因素:第一,熱門賽道估值較高,交易擁擠;第二,十年期美債收益率攀升,美股大跌,帶動A股調整。

但導致兩次調整的核心原因不同。上述報告指出,2021年初市場調整的核心原因是對央行貨幣政策收緊的擔憂,后續央行對貨幣政策收緊的辟謠以及強勁的經濟基本面共同促進了A股企穩。當前,對經濟基本面的擔憂、缺乏估值性價比較高的板塊是阻礙市場上行的核心因素。

虎年A股前景如何?“從經濟增長、外部政策、資金流動、相對配置價值等宏觀角度出發,A股在調整之后,配置價值開始顯現,可以逐步樂觀起來。”黃文濤如此判斷。

在他看來,國內經濟處于筑底階段,穩增長基調下,全年無論是總量增速還是行業結構,邊際上持續改善是大概率事件。同時,美聯儲緊縮的實質風險被短期夸大,中美關系的壓艙石比此前牢固,外部政策的負面預期已經被充分甚至過度反應。

此外,2022年外資流入長期趨勢不變,A股的吸引力仍在不斷增強。資管新規、利率走低、房住不炒等大背景下,A股在居民資產配置中的價值越來越高。

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為,對于金融市場來說,央行貨幣政策影響更大,任何股市都會有“經濟不好、央行在就好”的政策底邏輯。中國央行并未讓市場失望,1月17日MLF(中期借貸便利)和7天逆回購降息10個基點,兌現穩增長信號。

“對于實體經濟來說,央行需要財政、產業等多種政策配合,未來需要走一步看一步。股市也將回歸以基本面為主,政策預期已經較為充分。”管濤還稱,在不確定性較多的情況下,短期A股可能仍會震蕩調整,缺少明確方向。不過,未來調整幅度可能會小于美股,結構行情仍會持續。

富達國際投資總監楊恩(Catherine Yeung)指出,展望虎年,多個利好因素將支持中國市場迎來“虎嘯豐年”,貨幣政策放寬空間較大,且中國市場估值具有吸引力。

楊恩直言,市場波動是始終存在的,然而這往往也會提供具有吸引力的機會。預計未來12個月,中國市場的企業盈利增長將超過15%。無論是相對于其歷史平均水平,還是與全球其他市場相比,目前中國市場的市盈率均具有吸引力。(完)

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